智能终端

面板价格重回跌势 黑色家电迎来转机

作者:杨现华来源:证券市场周刊 发布时间:2018-06-25 16:49我要评论

彩电企业的苦日子正在散去,一季报的数据清晰反映了彩电厂商和上游面板企业正在发生的改变。

2017年彩电行业低迷,全行业遭遇了10年来的首次销量负增长。与此同时,上游原材料面板厂商集体涨价又使成本端受到考验,在上下游的夹击下,彩电行业迎来了行业的“至暗时刻”。

timg (1).jpg

随着2018年的到来,问题向好的方向发展了。上游液晶面板价格自2017年下半年以来开始跌跌不休,而随着2018年世界杯的到来,电视机的销量有望重拾高增长,电视机厂商有望迎来恢复性增长。

利润“互换”

面板龙头京东方A的2018年一季报并不亮眼,而2017年公司实现了逾三倍的业绩增长,这家在2017年股价翻番的行业龙头在新一年的开局就迎来业绩下滑。2018年一季度,公司实现营收215.67亿元,同比下降了1.32%;归属母公司股东的净利润为20.19亿元,同比降幅更是达到16.34%。

毛利率的下滑是京东方A业绩下降较大的主要原因。2018年一季度,公司的毛利率为20.77%,比2017年的25.07%明显下滑,与2017年一季度的28.63%更是相去甚远。

面板价格下降是京东方A业绩变脸的主要推手,这对于彩电企业来说显然是好消息。以海信电器为例,2017年公司实现营收330.09亿元,同比上涨3.69%;归属母公司股东的净利润只有9.42亿元,同比骤降46.45%。

不足10亿元的归母净利润也刷新了公司2010年以来的新低,主要是“受电视市场低迷以及面板价格大幅上涨的影响”。不过到了2018年一季度,海信电器的净利润恢复了增长。

2018年一季度,海信电器实现营收78.11亿元,同比增长16.54%;归属母公司股东的净利润为2.83亿元,同比增长5.47%,上游面板价格下跌带来的利好立竿见影。

海信电器2017年业绩的低谷只是行业的一个缩影。从终端销售和上游原材料来看,2017年可谓是以彩电为首的黑色家电的苦难期。

至暗时刻

首先从彩电的销量来看,2017年,整个行业出现10年来的首次负增长。2007年至2016年,国内彩电销量持续增长。

2016年,国内彩电销量达到了1.73亿台,比10年前的销量增长一倍有余,可这一趋势在2017年戛然而止,当年国内彩电销量为1.71亿台,同比下降1.16%。

虽然降幅仅1%,但这也终结了彩电行业10年来的增长势头。第三方的统计降幅更为明显:根据中怡康的数据,2017年国内电视零售量同比下降8.1%。

作为全球制造中心,出口对国内家电企业的业绩有着重要影响。根据海关总署的数据,2007年至今的10余年,彩电出口数量涨跌互现,但总体呈上升趋势。2007-2011年,国内彩电(包括整套散件)的出口从4791万台升至6538万台。

在经过2012年和2013年的调整后,2014年彩电出口重拾升势,出口量达到7410万台。2015年再度反复后,2016年和2017年继续保持增长,出口量分别为8072万台和8156万台。

但2017年的出口增幅远不及2016年,2016年增幅达到12.36%,2017年仅有1.05%。国内外市场需求端同时萎靡,导致了彩电行业冷清。

需求不足直接的后果是彩电行业收入萎缩,由收入减少导致的利润同比例下降实属正常,而实际上净利润降幅数倍于收入的降幅。

上游面板的涨价是彩电行业利润骤降的最主要因素。从2016年下半年开始,大尺寸的液晶电视面板进入涨价周期。根据Wind统计,2016年的2月底至4月初,32寸液晶电视面板的平均价跌至52美元/片的低点,随后一路上涨,2016年9月突破70美元/片,直至一年后的2017年9月初,价格始终在70美元上方。

其他尺寸的液晶面板如40寸、49寸和55寸等的价格也从2016年下半年加速上涨,在2017年二季度时仍维持在高位。

面板龙头京东方A的业绩反转可以清楚地反映上述变化。2015年和2016年,京东方A的营收分别为486.24亿元和688.96亿元,同比增长了32.07%和41.69%,但营业利润只有9.54亿元和5.05亿元,同比下降了58.67%和47.02%。

虽然2016年的营业利润仅有5亿元左右,但分季度来看,京东方A主要是2016年上半年亏损严重,2016年三季度开始公司已经实现了业绩反转。2016年上半年,京东方A的营业利润为-23.19亿元,下半年公司营业利润实现了28.24亿元,其中三季度为6.78亿元,四季度为21.46亿元。不难发现,京东方A业绩反转的2016年三季度,也正是面板全面涨价的开始。

上游面板涨价对彩电企业来说显然是个坏消息。一般而言,液晶面板占电视的成本超过60%,面板价格短时间内快速大幅上涨,下游整机厂商的遭遇可想而知。不过,随着面板企业的扩产潮到来,上游面板价格在狂飙之后颓势尽显,而下游需求在短暂低迷之后重新恢复增长,加之消费升级,彩电销售中大尺寸产品占比稳步提高,彩电行业正迎来反转时刻。

拐点尽显

上游面板快速涨价导致彩电企业应对不足,是彩电行业在2017年业绩普遍不理想的主要原因。但随着2017年下半年面板价格重回跌势,彩电企业的毛利率有望恢复到当初的水准。

在持续一年之后,液晶面板本轮涨价潮终结,彩电行业迎来反转。

Wind统计显示,从2017年9月底开始,32寸液晶面板平均价格开始跌破70美元/片,2018年4月底跌破60美元/片,5月底跌破了50美元/片,6月5日的周均价跌至46美元/片的新低。

这个价格不但跌破了上一轮涨价前52美元/片的低点,也是有统计数据以来的最低。同样,其他大型尺寸的液晶面板价格悉数跳水下行。其中,40寸液晶面板价格从2017年年中约140美元/片跌至2018年5月的78美元/片,跌幅超过了40%;43寸液晶面板从2017年年中的150美元/片上下跌至2018年5月的87美元/片,跌幅同样超过了40%。

其他型号的面板中,49寸的价格由2017年年中的约180美元/片跌至2018年5月的118美元/片,跌幅在30%以上;55寸价格由215美元/片跌至162美元/片,跌幅超过20%。

本轮液晶面板的涨跌同样是由供求引起的。信达证券指出,面板主要生产厂商之一的三星为了研究下一代技术,关闭了原先19条面板厂中的9条,在三星停产而中国产能尚未释放的2016年,各个尺寸面板价格均出现了不同程度的上涨。随着中国高世代线逐渐投产,面板价格又开始下降。信达证券指出,目前,液晶面板平均价格已经位于2016年以来最低水平;由于智能手机、笔记本电脑、平板电脑和显示器已经进入成熟期,短时间内市场需求较为稳定,由于大尺寸液晶面板的需求及供给同时增长,未来三年液晶面板价格将在现水平上微幅下滑。

上游面板供给加大,价格短期内难见大幅上涨的波动;与此同时,下游需求有望回暖。家电是房地产后周期产业,由于房地产从预售直至交房存在时间差,因此家电的需求要落后于房地产销售高峰。

2014年,全国房地产销售面积和金额出现双降,按照一般1-2年左右的交房周期来看,正好影响家电行业2015-2016年的收入增长。事实也是如此,家电业的格力、美的等都在2015年呈现负增长,2016年的涨幅也明显趋缓。

不过,从2015年开始,房地产恢复增长。2015-2017年,全国商品住宅销售面积为11.24亿平方米、13.8亿平方米和16.94亿平米,增幅分别为6.9%、22.4%和7.7%。2018年1-5月,商品房销售面积为5.64亿平方米,同比增长2.9%。增速虽然在下降,但仍保持稳定增长的趋势。

除了地产周期性的影响外,下游需求也存在一定的周期性。根据产业在线数据,2014年有巴西世界杯,中国液晶电视总销量1.2亿台,同比增长10.04%,而2015年是体育小年,电视销售同样是小年,当年中国液晶电视总销量1.22亿台,仅增长1.61%;2016年有法国欧洲杯和巴西奥运会,当年中国液晶电视总销量达1.37亿台,同比增长12.02%。

2018年的事实再次证明确实如此。根据统计局统计,2018年前三个月,中国销售彩电4288.83万台,比上一年同期的3540.34万台增长了21.14%。

从产品构成上,售价更高的大尺寸彩电占比正稳步提高。中怡康的数据显示,近两年,以65英寸为代表的大尺寸电视每年都在以极快的速度占领市场。2017年,彩电行业整体销量低迷,60英寸及以下规格的电视销量都有不同比例的下降,65英寸电视销量却实现逆势增长,增幅超过一成。


责任编辑:郭有智

2018制造业“双创”高峰论坛

6月22日,2018制造业“双创”高峰论坛在北京举办。本次论坛由中国电子信息产业发展研究院、中国制造企业双创发展联盟和中国软件行业协会工业互联网分会主办,中国电子报社、北京云道智造科技有限公司和中国船舶工...

2018世界VR产业大会新闻发布会

5月21日,记者从在北京人民大会堂召开的2018世界VR产业大会新闻发布会上获悉,由工业和信息化部、江西省人民政府共同主办,中国电子信息产业发展研究院、江西省工业和信息化委员会、南昌市人民政府、虚拟现实产业...

数字经济前沿论坛-CITE2018第六届中国电...

为贯彻落实党的十九大精神,充分展示新一代信息技术产业最新发展成就,促进产业核心技术突破,加快形成数字经济新动能,引领信息技术产业供给侧改革,工业和信息化部、深圳市人民政府将于2018年4月9日-11日在深圳市共 ...

中国超高清视频(4K)产业发展大会

3月29日,中国超高清视频(4K)产业发展大会在广州市召开。大会由工业和信息化部、国家广播电视总局、广东省人民政府主办,广东省经济和信息化委员会、广东省新闻出版广电局、广东省通信管理局、广州市人民政府、中...

工业互联网平台建设与推广专栏

当前,全球工业互联网正处在格局未定的关键期、规模化扩张的窗口期、抢占主导权的机遇期。作为工业互联网三大要素,工业互联网平台是全要素连接的枢纽,是工业资源配置的核心,正成为领军企业竞争的新赛道、产业布局...

聚焦2018年全国两会

3月5日,第十三届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂开幕。会后,工信部部长苗圩在人民大会堂两会“部长通道”回答记者提问时表示,工信部通过调查发现,广大手机客户对手机流量区分本地流量和全国流量这种计...

第六届中国电子信息博览会开幕式暨数字经济前沿论坛

本次论坛主题是“智领新时代 慧享新生活”,将邀请政府行业主管部门、国内外著名专家学者、企业家发表主题演讲、对话或专题交流,深入探讨深化创新驱动战略、实施“中国制...

必看 | 2017年成就平板显示产业的十大事件

2017年1月22日,由广东聚华印刷显示技术有限公司承建的广东省印刷及柔性显示创新中心成立。该中心以建设G4.5印刷OLED研发公共开发平台及印刷显示产业园为基...

4G高端访谈:Red Bend中国技术与新业务总监殷高生

其实我们Red Bend是一家典型的技术公司,是基于公司创始人他的很多专利算法专利,所以我们在手机软件管理里面我们提供差分升级对软件版本进行升级,传统方式进行整...

友情链接
关于我们 | 联系我们
bet365现金网LOGO